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招行国际:比亚迪电子重申了55港元的投标评级目标价。

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招行国际:比亚迪电子重申了55港元的投标评级目标价。

热列可选股票数据中心市场中心资本流模拟交易客户根据招行国际发布的研究报告,重申比亚迪电子(00285)的“买入”评级,对其产品路线图、各大品牌份额增长、电子烟领域的拓展保持乐观。以细分汇总目标价55港元为基础,相当于2021年市盈率的17.9倍,估值并不高。据介绍,该行邀请公司管理层参加招商银行国际科技产业企业日活动。会议重点介绍了装配业务、iPad订单和电子烟产品线的业务前景。管理层重申其2021年的收入目标为1000亿元,其中40%和40-50%来自苹果和Android客户。

由于印度疫情和芯片短缺,第二季度苹果装配业务和电子烟生产预计在2021年下半年加速。总体而言,银行乐观地认为,比亚迪电子将受益于行业整合、苹果/小米供应商多元化以及向快速增长的电子烟市场扩张。据招行国际数据显示,由于苹果装配/组件份额(占收入的40%)、Android组装/壳牌(40-50%)的稳定增长以及电子烟业务的扩张,公司预计2021年营收将达到1000亿元。公司将在2021年将主要装配客户从2个增加到3个,并预计在印度最近的流行和芯片短缺之后,2021年下半年新的荣耀、小米和iPad出货量将迅速增长。

至于毛利率,管理层引导金属/玻璃壳及装配业务利润率保持稳定,而受华为影响的塑料壳将继续承压。总体而言,管理层预计,2021年下半年,随着韩美客户订单的增加、Android旗舰车型的推出以及智能细分市场的增长,毛利率将逐月提高。据介绍,预计2021年下半年电子烟将增长,近期的政策对比亚迪电子有利。据管理层介绍,目前已安装电子烟自动生产线40条,每天全负荷送400万支(占市场需求的30%)。比亚迪电子认为,近期政府对电子烟行业监管的收紧,将提高进入门槛,惠及研发能力较强的龙头企业。

针对市场渗透性低、增长快、自主研发专利组合强以及主要客户供应商多元化战略等特点,管理层对电子烟业务持积极态度。世行保守估计,2021/22年电子烟销售将达到26亿元人民币(塞摩国际(06969)2020年销售额将达到100亿元)。海量的信息和准确的解读,都在新浪财经app的主编负责:李双双。